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的地步，原因很多，但聯邦政斧為市場注入自身信用則是最重要、最根本的原因。
回到華夏地方政斧的大量貸款。據蕭宸的記憶，09年前八個月總計8萬億的天量貸款，其中至少5萬億放給了地方政斧融資平臺。加上歷年積累的貸款，還有當年以來急速擴大的所謂“城投債”，地方政斧負債總量恐怕已遠遠超過5萬億。
如此巨量的信貸投放，又都是投向中長期基礎建設專案，照理與銀行的風險控制及流動姓要求是極不匹配的。但銀行不僅敢放，而且搶著放，原因有二：一是放貸任務壓著，不放不行；二是政斧擔保，還不了由政斧擔著。這種企業信用不足，政斧來補足的做法與美國次貸簡直如出一轍。
那麼，靠證券化能解決問題嗎？當然不能。如果能，次貸就不會危機了。把炸彈換個地方，只是炸燬的物件不同而已。不炸燬銀行，也得炸燬其他投資機構。而最可能的情形是：把所有人一起炸燬。
是壞賬，就終究要有人埋單，這可以稱作金融市場的萬有引力定律。金融創新只能推遲問題或轉移問題，卻不可能解決問題。
地方政斧上專案，歷來是中國發展經濟的法寶，並不新鮮。其實蕭宸知道，就在現在，相同的故事就上演過一次。現在的情形與十幾年後其實如出一轍，也是遍地的開發區，遍地的樓堂館所，遍地的房地產專案。最終，在兩位數通貨膨脹的壓力下，主管經濟的洪副總理出重手治理，強壓信貸，以經濟“硬著陸”和持續多年的通貨緊縮為代價，才算把局面控制住。
但蕭宸不得不苦笑的是，自己雖然知道其中的壞處，現在卻反而要頂風作案一次了。世界上的事情，有時候還真是難說得很吶。
“報了就好，餘下的事情，等我回來了去想辦法。”蕭宸心裡嘆了口氣，但卻仍然不得不去做。他唯一能想的，就是希望自己能成功，屆時不僅不會帶來壞處，反而會真正地搞活地方經濟，強化當地工業。
掛掉電話，蕭宸躺在舒適之極的床上，等待明天的到來。
明天，他便要去英國了。
（未完待續）
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